近期，人民幣對美元匯率一直徘徊在6.95附近，不少市場分析人士認為，美元短期仍難見頂，人民幣繼續承壓，年內破7可能性增大。對此，央行研究局首席經濟學家馬駿表示，美元未來走勢不會是單方向的，一旦市場發現過去的預期過于樂觀，美元指數就有可能出現調整，其他貨幣對美元就會升值。同時，央行最近也加大了正面引導預期的力度。
馬駿認為，最近美元快速走強、包括人民幣在內的許多國家匯率對美元貶值主要是市場預期的變化所致，沒有太多的基本面因素。實際上美元大幅升值對美國實體經濟來說，尤其對其出口來說，是有緊縮效應的。
自特朗普宣稱將會推出十分擴張性的財政政策后，市場預期美國政府發債量大幅增加，其當選以來僅40天，美國10年期國債收益率就上升約70個基點。同時對財政刺激的預期加大了通脹預期，也推高市場對美聯儲加息步伐的預期。
“此輪美國國債收益率的大幅上升，可能產生相當于甚至超過美聯儲加息兩次對經濟的緊縮效應，這些預期因素使得美國各種利率全面上行，自然導致了資本流入和美元升值”，馬駿表示。實際上，最近美國企業債的發行利率、住房按揭利率都大幅上升。
馬駿認為，特朗普所提出的大規模減稅和基建計劃在短中期內也未必能實現，因此美元指數將可能出現調整，其他貨幣對美元就會升值。
單就人民幣而言，馬駿認為，經濟基本面對人民幣匯率形成支撐，從經濟數據看最近幾個月總體是比較平穩的，一些還顯示了改善的跡象。他預計明年的我國全年出口將會呈正增長。
馬駿表示，我們有信心通過進一步完善宏觀調控和改革舉措，在增加匯率彈性的基礎上，保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。
實際上，自11月份，人民幣雖然對美元有所貶值，但人民幣的一籃子匯率實際上是略有升值的；12月初以來，人民幣的一籃子匯率也還是升值的。
